从最初的产业园区、高速公路、仓储物流，到如今的保障性租赁住房，未来有望进一步扩展到新能源、城市燃气管道、水利基础设施……基础设施公募REITs试点走过两年，已成为盘活存量“沉睡”资产的有效探索，如今覆盖领域越来越广，市场规模正加速扩容。近期，基础设施公募REITs再迎一波重磅利好政策，为持续升温的市场热情再添一把火。

市场扩容加速盘活存量资产

近日，国金铁建重庆渝遂高速公路REIT项目获证监会准予注册批复，成为西部地区首个获批注册的基础设施REITs项目。市场预计，该项目有望成为第13只上市的基础设施公募REITs。

REITs即不动产投资信托基金。如果说股票是“公司上市”后发行的有价证券，公募REITs就可以形象地理解为“资产上市”后发行的有价证券。它通过募集众多投资者的资金，用于投资不动产资产来获得收益。

2020年4月，我国基础设施REITs启动试点后，一直在稳步推进、扩容。截至目前，全市场共有12只公募REITs，合计发行规模约458亿元。

值得一提的是，5月27日，中金厦门安居保障性租赁住房REIT、红土创新深圳人才安居保障性租赁住房REIT已分别向沪深交易所提出正式申报。首批两单保障性租赁住房REITs项目获受理，已进入审核阶段。市场预计，如进展顺利有望在年内挂牌。

从生态环保、高速公路、园区、仓储物流等4类，再到保障性租赁住房领域，基础设施REITs覆盖的领域日渐广泛。这意味着，我国基础设施领域形成的大量优质资产将通过REITs加速盘活，使其流动起来，广泛募集各类资金，为新的基础设施建设提供“活水”。

政策密集出台打通制度“卡点”

由于在试点初期，公募REITs还存在资产管理规模仍较小和保障性租赁住房REITs项目落地的难题。近期基础设施公募REITs利好政策密集出台，将从制度层面打通这些“卡点”。

5月25日，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出，要进一步提高推荐、审核效率，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。建立健全扩募机制，探索建立多层次基础设施REITs市场。

随后，证监会办公厅、国家发改委办公厅联合发布通知，正式启动保障性租赁住房公募REITs试点。首批两单保障性租赁住房REITs项目，正是在政策出台的同一天申报的。中金公司表示，通过基础设施公募REITs这一金融工具来打造未来保障性租赁住房投融资的闭环，对促进高质量实体经济的资产供给，无疑具有重要意义。

标准化、高效的扩募机制是市场逐步迈向成熟的标志之一，也是市场所期盼的。仅过数日，证监会指导沪深证券交易所制定发布《新购入基础设施项目(试行)》，支持上市REITs扩募。机构认为，REITs扩募机制的完善有利于打通基础设施资产全流程业务，实现投融资良性循环，盘活存量资产，扩大有效投资，助力稳定经济大盘。

基础设施公募REITs也被誉为“资产的IPO”。从这个角度看，它就成为有效盘活存量资产的金融工具，能够让规模庞大的“沉睡”基础设施资产获得流动性溢价。进一步说，通过发行基础设施REITs盘活资产，可将收回的资金用于新的基础设施项目建设，以此形成良好的投资循环。业内认为，这也是当前基础设施REITs备受政策力挺的重要原因。

未来或成资产配置重要一环

基础设施REITs能够解决扩大投资的部分资金来源问题，也让各方推动REITs的热情高涨。水利基础设施、新能源项目、城市燃气管道等领域，均已跃跃欲试。

5月30日，水利部召开水利基础设施REITs试点工作视频交流会议，表示要支持引导有关地方和企业，将符合条件的水利基础设施项目通过REITs方式盘活存量资产，筹集资金用于在建和新建水利工程项目。国家发改委、国家能源局近日发布促进新时代新能源高质量发展的实施方案提出，研究探索将新能源项目纳入基础设施REITs试点支持范围。国办发布的《关于印发城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022—2025年)的通知》也提出，优先支持符合条件、已完成更新改造任务的城市燃气管道等项目申报基础设施REITs试点项目。

从首批基础设施公募REITs上市至今已近一年，总体表现可圈可点，市场投交活跃度也在明显提升。作为与股票、债券、基金和衍生品并列的证券品种，基础设施公募REITs的独特之处在于，其具有分红较为稳定，具备一定的抗通胀属性，与其他资产价格相关性弱等特点。

截至6月10日，已上市的公募REITs有11只收盘价均超过发行价。尤其是今年以来市场行情频繁震荡，公募REITs作为一种与股票债券相关度较低、有望获得稳定现金分红的投资品种，让一些投资者收获了较为稳定的回报。华夏基金预计，未来随着基础设施公募REITs进一步扩容，有望成为资产配置的重要一环。(本报记者 孙杰)

关键词： 基础设施公募 高速公路 不动产投资信托基金